Perspectiva incierta para el precio de los granos

Sigue la volatilidad de los precios en los mercados agrícolas. Los precios futuros de los cereales y oleaginosas vuelven a repuntar en el mercado (CBOT), a pesar de que la lucha contra la inflación a nivel mundial anticipa un escenario de recesión económica con mayores tasas de interés, que buscan contraer la liquidez, los suministros y la demanda.

Por un lado, el precio del maíz repuntó 20 % desde el 21 de Julio cuando se cotizaba prácticamente igual que el año pasado. De 5.75 a 6.85 dólares/bushel, o de $5,400.00 a $6,500.00 pesos por tonelada en México. Esto, a pesar que se esperan buenos rendimientos promedio en los Estados Unidos de 11.7 ton/ha (173 bushels/acre), el restablecimiento de las exportaciones ucranianas y una cosecha de 70 millones de toneladas de maíz de la Unión Europea. Asimismo, el nivel de inventarios en Estados Unidos se ha mantenido estable aunque las exportaciones de maíz a China se hayan desplomado el año pasado. También, los precios de la soya han repuntado y los del trigo empiezan a recuperarse después que cayeron abruptamente durante diciembre. Otros cultivos, como el algodón, han recuperado cerca del 25 % de su cotización desde mediados del julio. Cifras que demuestran la fortaleza de la demanda.

Por otro lado, el precio del gas natural se ha desplomado, un insumo clave para la producción de fertilizantes y otros insumos, aumentando la producción en europa y reduciendo la preocupación sobre los suministros y precios. 

Aunque los precios futuros en el CBOT hayan disminuido desde sus máximos en mayo, se espera que se mantengan por encima de sus promedios de 10 años, en el mediano y largo plazo. Se llevará varios años recuperar el nivel de los suministros de alimentos mundiales, y que el gas y los fertilizantes provenientes de Rusia y Bielorrusia regresen a los niveles normales, aunque las Naciones Unidas están tratando de restablecer las exportaciones de 2.5 mmt de amoníaco de Rusia, justificando los precios actuales por más tiempo.

Perspectiva 2023

Se espera que más aumentos en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal y otros bancos centrales para enfriar las economías, un proceso que muchos analistas dicen que podría resultar en al menos una recesión modesta en 2023, mantengan la demanda a raya.

Para los precios de los granos, la perspectiva es incierta, en parte porque depende mucho de una guerra para la que no parece haber un final a la vista. La invasión de Rusia bloqueó las exportaciones de granos de la región del Mar Negro y provocó un enfrentamiento entre Rusia y las naciones occidentales sobre las exportaciones de energía de Rusia, lo que provocó ondas en la economía mundial.

Un acuerdo alcanzado en julio permitió el paso seguro de granos desde los puertos ucranianos devastados por la guerra, liberando millones de toneladas de productos alimenticios. En noviembre, ambas partes extendieron el acuerdo por otros 120 días. Aún así, el trato es frágil. Rusia se retiró brevemente en octubre y continúa atacando las ciudades portuarias de Ucrania. Las exportaciones de cereales de Ucrania se mantienen por debajo de los niveles anteriores al comienzo de la guerra, según datos de la Organización de las Naciones Unidas para la Agricultura y la Alimentación.

“El comodín para los granos es el acuerdo de envíos entre Rusia y Ucrania y su capacidad de supervivencia”, dijo el analista de materias primas Jim Wyckoff. “Es una situación inestable que los comerciantes de granos seguirán monitoreando muy de cerca”.

Los países occidentales, incluido Estados Unidos (EUA), recientemente pusieron límites de precios a las ventas internacionales de crudo ruso, un movimiento para atacar los gastos de guerra del Kremlin. Rusia dijo la semana pasada que no vendería petróleo o productos derivados del petróleo a esos países.

Los movimientos en los precios del petróleo crudo influyen en los futuros agrícolas porque la demanda de maíz y soya de EUA proviene en parte de los combustibles renovables. El maíz es el ingrediente clave para producir etanol, mientras que el aceite de soja es un aceite vegetal que se utiliza para la producción de biocombustibles. Los precios más altos del petróleo hacen que la producción de tales combustibles sea más atractiva, lo que estimula la demanda del grano subyacente.

Los futuros de cereales se dispararon a niveles históricos en los primeros días de la guerra entre Rusia y Ucrania. La negociación de futuros de trigo más activa en la Bolsa de Comercio de Chicago subió a un máximo histórico de 12.94 dólares por bushel en marzo, superando el máximo anterior establecido en 2008. Los futuros de soya también alcanzaron su máximo histórico, subiendo a 17.69 dólares por bushel en junio. Los futuros de maíz subieron a $ 8,.4 por bushel en abril, el nivel más alto desde 2012.

Desde entonces, los futuros han devuelto algunas de esas ganancias. En enero, los futuros de maíz cerraron con una baja del 0.2% a $6.77 el bushel, la soya cerró con un alza del 0.5% a $15.22 el bushel y el trigo cerró con un alza del 2.2% a $7.93 el bushel.

Algunos analistas apuestan a que los precios de los cereales y otras materias primas caerán en 2023 a medida que las tasas de interés continúen aumentando.

“Creemos que la mayoría de los precios de las materias primas volverán a disminuir a principios de 2023, en el punto álgido de la recesión mundial y el endurecimiento monetario en muchas de las principales economías”, dijo Caroline Bain, economista jefe de materias primas de Capital Economics, con sede en Londres, en una nota publicada en diciembre.

China, el principal consumidor de granos del mundo, también afectará las perspectivas de los futuros agrícolas en 2023. El país dijo recientemente que rescindiría sus estrictas medidas para controlar la propagación de Covid-19.

“China debería ver un período de crecimiento económico significativo en 2023, pero se espera que eso se vea limitado en la primera mitad del año por la rápida propagación de Covid”, dijo Arlan Suderman, economista jefe de materias primas de StoneX Group.

Sin embargo, los agricultores también enfrentan costos operativos más altos, incluidos los fertilizantes y el equipo agrícola, y eso podría mantener elevados los precios de los granos.

“Los granos tienden a negociarse a su costo de producción o cerca de él, pero históricamente rara vez se comercializan por debajo del costo de producción”, dijo Jake Hanley, director gerente y especialista senior de cartera de Teucrium Trading, que administra ETF agrícolas.

Los precios de los componentes de los fertilizantes, como la urea, retrocedieron desde los máximos históricos a principios de 2022, pero se mantienen muy por encima del promedio de cinco años, según datos de la firma de investigación de materias primas DTN.

Los precios del gas natural, otra materia prima para los fertilizantes, han caído considerablemente durante el último mes, pero también han subido desde hace un año.

Aunque la agflación ha afectado las intenciones de siembra de varios cultivos, la productividad y la agricultura sostenible siguen siendo la clave en este escenario, tratando de producir más con menos.